“没有张亮的张亮麻辣烫，还能吃出原来的味儿吗？” 这句调侃近日刷屏社交平台。天眼查信息显示，张亮麻辣烫关联公司发生重大股权变更，创始人张亮退出直接股东行列，仅通过间接持股掌控企业。这一变动并非简单的股权调整，业内人士指出，此举既是为弱化创始人与品牌的强绑定风险，更是在为冲击港股上市铺路。一边是国内 6000 家门店增速放缓、客单价飙升至 40 元引发的 “刺客” 争议，一边是海外门店月均营收 12 万的亮眼业绩，失去 “张亮” 标签的麻辣烫帝国，正站在资本与市场的十字路口。
股权腾挪背后的上市野望
张亮的退出早有预谋。早在四年前，张亮麻辣烫就已启动去个人化战略，此次股权调整进一步简化架构，为资本市场运作扫清障碍。据业内分析，当前港股对消费类企业上市条件有所放宽，2025 年已有多家餐饮企业通过类似股权优化成功登陆资本市场。张亮虽退出直接持股，但通过复杂的股权设计仍牢牢掌控公司决策权，这种 “幕后掌控” 模式在餐饮行业并不鲜见，海底捞、呷哺呷哺等企业在扩张期均采用过类似策略。
支撑其上市野心的，是庞大的门店版图与供应链底气。从 2011 年开放加盟首年签约 50 家门店，到 2025 年坐拥 6000 家门店，张亮麻辣烫靠 “骨汤 + 麻酱” 的差异化口味和全链路供应链体系，在千亿市场中站稳脚跟。其中央厨房覆盖全国主要城市，食材从采购到配送全程可追溯，加盟门店存活率超 90% 的行业佳绩，成为吸引资本关注的重要筹码。
内忧外患：千亿赛道的生死竞速
看似风光的麻辣烫帝国，正面临多重危机。国内市场方面，门店扩张陷入瓶颈，2025 年新增门店仅 302 家，较 2021 年的 1482 家大幅下滑。客单价从 15 元飙升至 40 元，引发消费者广泛吐槽，黑猫投诉平台近 2000 条投诉中，“价格虚高”“食材溢价离谱” 等问题占比超三成。更严峻的是，行业龙头杨国福已布局 7000 家全球门店，年营收超百亿，刘文祥、小谷姐姐等品牌也在加速追赶，麻辣烫赛道同质化竞争日趋白热化。
食品安全隐患更是悬顶之剑。2023 年曾曝出 “羊肉掺假” 事件，散装羊肉被检测出鸭肉和猪肉成分，类似的食安问题频发，暴露出加盟模式下的管控短板。目前张亮麻辣烫直营门店占比不足 2%，6000 家加盟门店的品控难题，成为上市前必须解决的痛点。
出海破局：单店月收 12 万的新战场
在国内市场增长乏力之际，出海成为张亮麻辣烫的重要突破口。早在 2016 年，张亮麻辣烫就试水日本市场，2019 年开放海外加盟后加速扩张，目前已在 20 多个国家布局超 100 家门店。其在东南亚推出的冬阴功汤底大获成功，单店月均营收达 12 万元；美国旧金山门店年流水超 2500 万元，巴黎门店紧邻老佛爷百货，成为海外中餐新地标。
出海并非坦途。杨国福同样在加速全球化布局，双方在供应链本土化、口味适配等方面展开激烈竞争。张亮麻辣烫通过推出地域化菜品、与国际供应商合作保障食材品质，逐步打开海外市场。艾媒咨询数据显示，2030 年国际中餐市场规模将达 5776.82 亿元，麻辣烫作为中餐新顶流，仍有巨大增长空间。
新闻总结
张亮退出直接股东行列，标志着这家麻辣烫巨头正式向资本化迈进。其核心竞争力在于成熟的供应链体系与海外市场的先发优势，但国内门店增速放缓、价格争议、食安问题等内忧，以及杨国福等对手的围剿，仍是亟待破解的难题。海外单店月收 12 万的业绩虽亮眼，但要在港股上市中获得资本认可，还需证明其可持续盈利能力与风险管控能力。这场 “去张亮化” 的转型，不仅是一家企业的上市突围战，更是整个麻辣烫行业从粗放扩张向高质量发展转型的缩影。未来，能否平衡品牌调性、产品价格与资本诉求，将决定这家 6000 家门店的餐饮帝国能否在资本市场续写传奇。
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